28. Regime (EU Inc.)

Ursprünge und rechtliche Grundlagen

Das Bestreben, eine einheitliche europäische Gesellschaftsform zu schaffen, erstreckt sich über mehrere Jahrzehnte. Frühere Ansätze, wie die 2001 eingeführte Societas Europaea (SE), waren durch prohibitiv hohe Kapitalanforderungen von 120.000 Euro und komplexe Corporate-Governance-Regeln stark eingeschränkt. Dies machte sie nur für große multinationale Konglomerate praktikabel. Spätere Versuche, Rechtsformen für kleine und mittlere Unternehmen zu schaffen, namentlich die Societas Privata Europaea (SPE) im Jahr 2008 und die Societas Unius Personae (SUP) im Jahr 2014, scheiterten an tiefgreifenden Meinungsverschiedenheiten über Regelungen zur Arbeitnehmermitbestimmung und über präventive notarielle Prüfungen.

Der Auslöser für das moderne 28. Regime war ein makroökonomisches Umdenken im Jahr 2024. Zwei wegweisende Publikationen, der Bericht „Viel mehr als ein Markt“ (Much more than a market) von Enrico Letta und der Bericht zur EU-Wettbewerbsfähigkeit von Mario Draghi, diagnostizierten die nationale rechtliche Fragmentierung als „unsichtbaren Zoll“, der das Innovationsökosystem Europas lähmt. Gepaart mit dem Druck von der Basis durch die „EU-INC“-Petition, die von Tausenden von Risikokapitalgebern und Gründern unterzeichnet wurde, stellte die Europäische Kommission im März 2026 offiziell den Vorschlag für die EU Inc. vor (COM(2026) 321 final).

Entscheidend ist, dass das Rahmenwerk von 2026 in Artikel 114 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union (AEUV) verankert ist, der die Harmonisierung des Binnenmarktes regelt. Diese strategische Rechtsgrundlage unterwirft die Gesetzgebung dem ordentlichen Gesetzgebungsverfahren. Dies ermöglicht eine Verabschiedung des Vorschlags mit qualifizierter Mehrheit, wodurch das Veto einzelner Staaten umgangen wird, das frühere Bemühungen um eine gesellschaftsrechtliche Integration zunichte gemacht hatte.

Die drei Kernsäulen des Vorschlags

• Standardmäßig digitale Gründung und Verwaltung („Digital-by-Default“): Um die Markteintrittsbarrieren drastisch zu senken, ist die EU Inc. so konzipiert, dass sie vollständig digital agiert. Unternehmen könnten innerhalb eines garantierten Zeitfensters von 48 Stunden über eine zentrale EU-Schnittstelle gegründet werden, wobei die Anmeldegebühren auf 100 Euro gedeckelt sind und kein Mindeststammkapital (Null-Euro-Anforderung) erforderlich ist. Das Regime wendet ein striktes „Once-Only“-Datenprinzip (Einmaligkeitsprinzip) an. Es vernetzt nationale Steuer-, Mehrwertsteuer- und Transparenzregister sicher über die BRIS- und BORIS-Systeme unter Verwendung einer European Business Wallet und eliminiert so redundanten, grenzüberschreitenden Papierkram.
• Modernisierte Risikokapitalfinanzierung und Governance: Um mit der Dominanz der Delaware C-Corporation konkurrieren zu können, schlägt die EU Inc. vor, hochflexible Eigenkapitalstrukturen auf dem gesamten Kontinent zu legalisieren. Sie erlaubt ausdrücklich die digitale Ausgabe mehrerer Anteilsklassen, einschließlich stimmrechtsloser Anteile und Veto-Anteile, und standardisiert Frühphasen-Investitionsinstrumente wie Simple Agreements for Future Equity (SAFEs). Darüber hinaus verankert das Regime eine gesetzliche „Business Judgment Rule“ (unternehmerischer Ermessensspielraum), um Geschäftsführer vor persönlicher Haftung für informierte, in gutem Glauben eingegangene Risiken zu schützen. Zudem führt es das EU-ESO ein, ein harmonisiertes Rahmenwerk, das die Besteuerung von Mitarbeiteraktienoptionen bis zum Zeitpunkt des Verkaufs aufschiebt und damit die lähmenden Steuerprobleme des sogenannten „Dry Income“ löst, die die europäische Talentgewinnung bisher stark behindern.
• Insolvenzrechtliche „Safe Harbours“ für Innovationen: In Anerkennung des hohen rechtlichen Stigmas und der „Kosten des Scheiterns“ in traditionellen europäischen Gerichtsbarkeiten bietet die EU Inc. ein digitales Fast-Track-Liquidationsverfahren. Für Unternehmen, die offiziell als „innovative Start-ups“ oder „innovative Scale-ups“ klassifiziert sind, eröffnet das Regime spezialisierte, beschleunigte Abwicklungsverfahren. Dazu gehören Modelle der Eigenverwaltung (Debtor-in-Possession) sowie elektronische Auktionen von Vermögenswerten. Dies stellt sicher, dass Gründer und Risikokapitalgeber nicht durch langwierige nationale Insolvenzverfahren in ruhenden „Zombie“-Unternehmen gefangen bleiben.

Prognostizierte Auswirkungen auf europäische und globale Märkte

Sollte die EU Inc. in geltendes Recht umgesetzt werden, wird prognostiziert, dass sie die Landschaft des kontinentalen Risikokapitals, der Unternehmensstrukturierung und der Arbeitsbeziehungen strukturell verändern wird:

• Beseitigung des „unsichtbaren Zolls“: Durch die Standardisierung der rechtlichen Architektur für Fusionen, Übernahmen, Kapitalzuführungen und Sekundärtransfers soll das Regime in seinem ersten Jahrzehnt Verwaltungseinsparungen von bis zu 440 Millionen Euro generieren. Institutionelle Investoren wären in der Lage, identische Investitionsdokumentationen in allen Mitgliedstaaten zu verwenden, was die Kosten für die rechtliche Due Diligence drastisch senkt und eine grenzüberschreitende Skalierung beschleunigt.
• Polarisierung der Stakeholder: Die aggressive Marktliberalisierung des Rahmenwerks hat eine hitzige wirtschaftspolitische Debatte ausgelöst. Während Risikokapitalgeber und Tech-Ökosysteme das Regime nachdrücklich unterstützen, hat der Europäische Gewerkschaftsbund (EGB) Bedenken hinsichtlich einer möglichen regulatorischen Arbitrage geäußert. Er warnt davor, dass Unternehmen die Niederlassungsfreiheit ausnutzen könnten, um nationale Tarifverträge zu umgehen. Ebenso haben traditionelle Zivilnotare, die in Ländern wie Deutschland von oftmals bürokratischen Gründungsprozessen profitieren, davor gewarnt, dass der Wegfall notarieller Ex-ante-Prüfungen die Anfälligkeit für Briefkastenfirmen erhöhen könnte.
• Die „Artikel 4“-Schwachstelle: Rechtswissenschaftler warnen, dass das vorgeschlagene 28. Regime möglicherweise kein makelloses, einheitliches Regelwerk (Single Rulebook) darstellt. Gemäß Artikel 4 des Verordnungsentwurfs fallen alle rechtlichen Angelegenheiten, die nicht ausdrücklich durch den EU Inc.-Rahmen abgedeckt sind, auf das nationale Recht des Mitgliedstaats zurück, in dem das Unternehmen registriert ist. Kritiker argumentieren, dass dieser Verweisungsmechanismus die Gefahr birgt, die EU Inc. in 27 leicht unterschiedliche nationale Sub-Regime zu zersplittern. Dies würde bedeuten, dass Investoren weiterhin lokale rechtliche Nuancen bei der Streitbeilegung und den Gläubigerrechten berücksichtigen müssten.

Aktueller rechtlicher Status und erwarteter Zeitplan

Das 28. Regime befindet sich derzeit im Gesetzgebungsverfahren und ist noch nicht in geltendes Recht umgesetzt worden.

• Offiziell vorgeschlagen: Die Europäische Kommission hat den Verordnungsentwurf für die „EU Inc.“ am 18. März 2026 offiziell vorgestellt.
• Politisch unterstützt: Am 20. März 2026 gaben die EU-Staats- und Regierungschefs auf dem Europäischen Rat dem Vorschlag ihre politische Rückendeckung und stuften ihn als Priorität für die Agenda „Ein Europa, ein Markt“ (One Europe, One Market) ein.
• Gesetzgebungsphase: Der Vorschlag durchläuft derzeit das ordentliche Gesetzgebungsverfahren. Das bedeutet, dass das Europäische Parlament und der Rat der EU (die Regierungen der Mitgliedstaaten) nun aktiv über den endgültigen Text verhandeln.
• Erwarteter Zeitplan: Die Kommission drängt auf einen ambitionierten Zeitplan und strebt an, dass das Regime bis Ende 2026 verabschiedet wird. Bleibt der Gesetzgebungsprozess im Zeitplan, könnten die ersten „EU Inc.“-Unternehmen Anfang 2027 offiziell registriert werden.